“我查了一下alex公司的背景，很可能管理層不會(huì)同意這次收購，我擔(dān)心最終會(huì)導(dǎo)致反收購?！毕蜓n心忡忡地拿出一疊資料，這就是她兩天的工作成果。

    “這么快就進(jìn)入狀態(tài)啦？我對(duì)這次收購案信心更足了?！毙l(wèi)哲東好笑地看著她一臉認(rèn)真的模樣，有心調(diào)戲，又覺得可能向雪會(huì)覺得并不“浪漫”，只能作罷。

    “笨鳥先飛，早起的鳥兒才有蟲子吃。”向雪苦笑，“我多少還有點(diǎn)兒自知之明，知道現(xiàn)在的boya和一般的投資公司相比還太年輕，如果能夠成功拿下這件收購案，以后的路會(huì)好走一些，所以當(dāng)然要提前作好充分的準(zhǔn)備工作了?！?/br>
    “你分析得不錯(cuò)，從這間公司的背景來看，當(dāng)時(shí)公司成立的時(shí)候，管理者們都持有相應(yīng)的股份，對(duì)公司的前景很看好。所以，反收購的動(dòng)機(jī)是存在的?！?/br>
    向雪想了想，有點(diǎn)不確定地問“我分析了一下，反收購的動(dòng)機(jī)主要有幾個(gè)，你看看我說得對(duì)不對(duì)？”

    “沒問題，你說。”衛(wèi)哲東愿意能充當(dāng)向雪的老師。

    “第一，股票產(chǎn)權(quán)本身是有價(jià)值的，既然公司的前景看好，那么這些控制權(quán)的價(jià)值肯定是存在的，而alex公司的管理者們當(dāng)然不想把控制權(quán)讓人。只要價(jià)格合適，他們絕對(duì)不會(huì)愿意放棄控制權(quán)?！毕蜓┮画I整理著一思路，一邊說，“如果我是公司的管理者，即使股票溢價(jià)百分之二十，也會(huì)購買。所以，如果沒有高出百分之二十以上的價(jià)格，收購估計(jì)很難完成?！?/br>
    “這個(gè)沒有問題，恐怕我比目標(biāo)公司的管理者們更看好目標(biāo)公司的前景，百分之二十以上的價(jià)格我是可以接受的。事實(shí)上，我的心理價(jià)位，甚至可以高達(dá)溢價(jià)百分之五十?！?/br>
    向雪吃了一驚“這么高？”

    “對(duì)?！?/br>
    “值得？”

    “絕對(duì)。”

    向雪點(diǎn)頭“好吧，那么第一條反收購的障礙，基本上不存在了。我們要做的，只是爭(zhēng)取更低一點(diǎn)的價(jià)格?！?/br>
    衛(wèi)哲東追問“對(duì)。第二條呢？”

    “雖然你和管理層都看到目標(biāo)公司的前景，但是畢竟不確定因素太多，可能市場(chǎng)估價(jià)會(huì)不那么高，也就是說目標(biāo)公司的價(jià)值被低估。而為了這部分低估的價(jià)值，目標(biāo)公司的管理根據(jù)理性的原則，可能也會(huì)作出反收購的決策?！?/br>
    “我忘了跟你說一個(gè)信息，目標(biāo)公司還有一項(xiàng)技術(shù)沒有公布?！?/br>
    向雪瞪大了眼睛“你的意思是說，目標(biāo)公司的價(jià)值被市場(chǎng)嚴(yán)重地低估？”

    “對(duì)，所以溢價(jià)百分之五十，是一個(gè)合理的價(jià)格?！?/br>
    “怪不得……”向雪松了口氣，“那我繼續(xù)說第三條理由，管理層為了維護(hù)自身的利益，保證他們的工作、權(quán)利和收入，可以也會(huì)作出反收購的決定?！?/br>
    “這一點(diǎn)，你在制作收購方案的時(shí)候，可以把這些管理層的工作都考慮進(jìn)去，答應(yīng)他們維持原來的工作崗位不變動(dòng)?！?/br>
    “這樣的承諾會(huì)不會(huì)太輕率了？如果目標(biāo)公司的管理層經(jīng)營(yíng)理念和你沖突的話，你再繼續(xù)用他們，可能會(huì)導(dǎo)致公司有解散的隱患?！毕蜓?dān)憂地提醒。

    “相信我，說服他們?nèi)娜鉃楣痉?wù)，我還是做得到的。”衛(wèi)哲東笑了笑，卻沒有解釋的意思。

    向雪沒有追問，而是繼續(xù)梳理自己的思路“恐怕你還需要同時(shí)答應(yīng)目標(biāo)公司管理層，收購以后不改變公司的經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略，避免短期行為，維護(hù)目標(biāo)公司的經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)、企業(yè)文化、社會(huì)責(zé)任、公眾形象等等。從我的初步調(diào)查來看，目標(biāo)公司的管理對(duì)公司的規(guī)劃是長(zhǎng)期性的，而且有著強(qiáng)烈的社會(huì)責(zé)任感?！?/br>
    “我并不想在短期內(nèi)獲取暴利，事實(shí)上目標(biāo)公司的經(jīng)營(yíng)理念與我不謀而合，這一點(diǎn)承諾根本不成問題?！?/br>
    “那么這幾條都不存在問題。還有……一些附屬于公司的權(quán)益，可能一些供應(yīng)商、債權(quán)人、戰(zhàn)略合作伙伴的態(tài)度，也會(huì)影響到目標(biāo)公司的管理層。”

    “這一點(diǎn)我可能不能像之前的幾項(xiàng)那樣給出承諾，畢竟?fàn)可娴闹黧w比較多，變動(dòng)的因素也比較多?！?/br>
    “嗯，到時(shí)候我會(huì)評(píng)估一下影響?！毕蜓c(diǎn)頭，在筆記本上認(rèn)真地記錄下來，“其實(shí)這一條的影響也不算很大，應(yīng)該會(huì)有解決的辦法，而且不會(huì)太難。如果其他部分解決的話，這一部分頂多也就是花點(diǎn)功夫和時(shí)間的問題。”

    “還有嗎？”

    “還有政府的行為因素，政府會(huì)不會(huì)有地域保護(hù)主義？如果在收購和反收購戰(zhàn)中明顯傾向于目標(biāo)公司，那可能會(huì)付出更大的代價(jià)。有時(shí)候一個(gè)仿佛不經(jīng)意的決策，可能會(huì)導(dǎo)致收購戰(zhàn)的反轉(zhuǎn)。”

    “政府方面的問題……”衛(wèi)哲東說到一半，又改變了主意，“在制定方案的時(shí)候，可能需要考慮?！?/br>
    “好，這一點(diǎn)我們會(huì)進(jìn)入更加深入的調(diào)查研究，務(wù)必會(huì)拿出一個(gè)比較全面的評(píng)估結(jié)果出來?！毕蜓c(diǎn)頭。

    “還有嗎？”

    向雪看了一下筆記本，搖了搖頭“我暫時(shí)只想到這么多。”

    “已經(jīng)很不錯(cuò)了，大部分都考慮到了。”衛(wèi)哲東表揚(yáng)了一句。

    “還有一些什么地方需要注意的？”向雪很謙虛地問。

    聽口氣，自己應(yīng)該忽略了什么。

    “alex公司的生產(chǎn)技術(shù)很先進(jìn)，從某種意義上來說是一種稀缺資源。稀缺本身，就是一種價(jià)值?！?/br>
    “對(duì)啊，所以你愿意支付百分之五十的溢價(jià)?！毕蜓┯悬c(diǎn)不解。

    “目標(biāo)公司還有一種價(jià)值不容忽視，那就是殼資源?！毙l(wèi)哲東循循善誘。

    “殼？”向雪有點(diǎn)茫然。

    “目標(biāo)公司所處的環(huán)境，是殼資源還比較短缺的地區(qū)，所以殼本身就具有比較大的價(jià)值。那么為了維護(hù)殼資源，保證殼資源能夠給控制者帶來附加的效益和利潤(rùn)，這些控制者或者管理者們，就會(huì)采取各種措施來對(duì)抗收購?！?/br>
    向雪仔細(xì)想了想，心悅誠(chéng)服地低下頭奮筆疾書，把衛(wèi)哲東的話一一記錄。同時(shí)，也有點(diǎn)懊惱“我竟然忘記了這么關(guān)鍵的東西?！?/br>