向雪搖了搖頭“我沒那么大的野心，只是想收購一部分股份賺點(diǎn)短線的差價而已?？毓蓪τ赽oya來說還是有點(diǎn)困難，就算加上你給我的私募股權(quán)融資，也不夠完成并購?！?/br>
    衛(wèi)哲東卻有完全不同的看法“我覺得如果想要收購，boya完全可行。按照麗緣集團(tuán)的股份構(gòu)成，再加上另外兩家公司都有自己的戰(zhàn)略目的，可能也會不斷增持股份。我估計最終誰能拿到百分之二十五的股份，就可以完成控股了。畢竟，麗緣集團(tuán)的股份太分散了，不僅股東眾多，而且流通a股和b股合計占據(jù)總股本的百分之七十七左右。也就是說，從理論上說，只要拿到流通股，我們就可以完成并購?！?/br>
    “如果只要百分之二十五的話，七千五百萬股，按五元每股計算的話，那就是三億七千五百萬元，即使再溢價一點(diǎn)，四個億應(yīng)該可以拿下了。”向雪迅速地估算出了收購的成本，眼睛一亮，“或許可以cao作一把?！?/br>
    “可以分幾步走，先收購a股流通股，不過第一天可能收購不了太多，五六十萬股頂天了。第二步可以和麗緣集團(tuán)的股東談?wù)?，有誰有意出售，價格可以略高于a股的市價。當(dāng)然，在此期間繼續(xù)收購a股和b股。”

    “我沒有cao作過，不知道能夠收購多少股份……”向雪茫然，“主要是在二級市場上的股份收購，具有比較多的不確定性。因?yàn)樵谖覀兪召彽耐瑫r，別人也會收購??！尤其是麗緣集團(tuán)的第一大股東引入的那家公司，如果直接轉(zhuǎn)讓股權(quán)給他們，就能得到總股本的1272，我們在流通市場上能夠收購到這么高的比例嗎？”

    “不一定會轉(zhuǎn)讓，我估計更可能的是通過托管協(xié)議。”

    “托管？”

    “股權(quán)托管是公司控股股東保留股權(quán)的處置權(quán)，而將經(jīng)營權(quán)交付給受托方的模式。對受托方而言，可進(jìn)可退，先托管，再決定是否行使兼并重組。而對于委托方，一旦發(fā)現(xiàn)受托方出現(xiàn)違規(guī)的問題可以立即終止合同?！?/br>
    “這么說，股權(quán)托管，事實(shí)上是一種緩沖的收購模式？”向雪恍然。

    “對?！?/br>
    “我們能不能也謀求這種方式？因?yàn)椴挥谜娼鸢足y地給出去，可以省下大量的資金。不過，從收益上看，還是直接購買比較好?！毕蜓┆q豫了一下，還是放棄了這種誘人的方式。

    “你很看好麗緣集團(tuán)的前景？”衛(wèi)哲東問。

    向雪不好意思地說“雖然我覺得麗緣集團(tuán)的前景很不錯……”

    衛(wèi)哲東詫異“不會吧？你能畫出多長時間的k線圖？”

    要知道，a股和b股市場即將休市，一周之后才會開市。以前向雪的k線圖，基本上只能涵蓋一至兩周的時間。

    “最近兩周的k線圖很清晰，是這樣的。”向雪從公文包里拿出了自己畫的草圖，“看起來在年后應(yīng)該會拉開收購大幕，開市第一天收盤就是漲停板?！?/br>
    “所以你可以考慮明后天在a股市場上收購部分股權(quán)，現(xiàn)在價格很合適?！毙l(wèi)哲東沉吟著說。

    “我也是這樣想的。”向雪莞爾，“不過因?yàn)闆]有得到你的認(rèn)可，所以我暫時還沒有把任務(wù)布置下去?，F(xiàn)在的股價是402元，年后算下來收盤價會達(dá)到438元。明天會有小幅的動蕩，收盤價398元，所以我們這兩天準(zhǔn)備進(jìn)倉，但沒有打定主意長期持有?！?/br>
    “我的意見這么重要？”衛(wèi)哲東輕笑。

    “必須的?！毕蜓﹪?yán)肅地說，“如果沒有你的意見，我可不敢動用這么大的資金量?！?/br>
    衛(wèi)哲東正打算獎賞向雪，她卻已經(jīng)給出了讓他吐血的理由“因?yàn)槟阋彩谴蠊蓶|啊，股份上我們平分秋色，當(dāng)然要征求你的意見了。”

    原來，如果他不是大股東，意見就不那么重要了？衛(wèi)哲東有點(diǎn)氣餒了。

    “再說你是專業(yè)人士啊，不請教過專家，我怎么敢獨(dú)斷專行呢？”向雪笑著眨了眨眼睛，唇畔的笑容分明透著調(diào)皮。

    “好啊，你現(xiàn)在敢貧了吧？”衛(wèi)哲東好笑地罵，又問，“后續(xù)的k線圖也能畫？”

    “對，不過有點(diǎn)模糊，只能看到一個大致的走向。你看這里，大概是一個月后，可能是在并購大戰(zhàn)的時候吧？股價持續(xù)走高，雖然中間也有小幅振蕩，但總的趨勢是上揚(yáng)的?！?/br>
    “那就怪不得你信心十足了?！毙l(wèi)哲東失笑。

    “最近我在想一個問題，麗緣集團(tuán)的股權(quán)分散給了并購方收購的便利，即使我們這次收購失利，麗緣公司的股份也可以作為一種支付手段，不用急于變現(xiàn)，就可以利用自由流通的股份作為一種并購支付手段啊。從這個意義上來說，我覺得收購法人股倒不是急在一時的事?！毕蜓┫肓讼胝f，“好像最近的幾個并購案，股權(quán)支付的比例都呈現(xiàn)上升趨勢?！?/br>
    “不錯，因?yàn)閲鴥?nèi)信貸市場和債券市場還不夠發(fā)達(dá)，并購貸款沒有推行開來，新股發(fā)行又受到各方面的限制，現(xiàn)金支付以外的其他并購支付方式在短期內(nèi)很難推廣?！?/br>
    “所以股份支付方式就受到青睞了？”

    “是的，股份支付可以解決在并購過程中的資金瓶頸，最大限度地減少收購方的資金壓力。不會擠占公司的營運(yùn)資金，并購以后還能夠保持良好的現(xiàn)金支付能力。除了這個，還有兩大優(yōu)點(diǎn)?！?/br>
    “還有什么優(yōu)點(diǎn)？我覺得僅此一條，就足以讓股份支付成為并購的首選了。”向雪好奇地追問。

    “第一，規(guī)避估價風(fēng)險。一般來說，并購方和被并購方的信息不對稱，所以在并購交易中，并購公司難以準(zhǔn)確對目標(biāo)公司進(jìn)行估價。其實(shí)很多時候，并購方的估價很可能是高估的。如果這個估價偏離實(shí)際價值太多的話，并購的風(fēng)險其實(shí)也是很大的?！?/br>
    “那又怎么樣呢？”向雪不解。

    “你想啊，如果用現(xiàn)金支付對價的話，并購以后有可能發(fā)現(xiàn)被并購公司內(nèi)部存在某些問題，這些風(fēng)險是不是都由并購公司承擔(dān)？”衛(wèi)哲東循循善誘。