“金融把戲？”陳宇雖然并不精通金融，但是他還是從這四個(gè)字聽(tīng)出了玄機(jī)，“說(shuō)來(lái)聽(tīng)聽(tīng)?！?/br>
    “我知道，是資產(chǎn)證券化。”廖小倩率先答道。在見(jiàn)廖宏圖有些贊許的點(diǎn)頭后，陳宇不解的問(wèn)道，“什么是資產(chǎn)證券化？”段天狼又問(wèn)道。

    “這個(gè)稍微有點(diǎn)復(fù)雜，在這過(guò)程中，有幾個(gè)關(guān)鍵名詞，放貨公司，投行，資產(chǎn)評(píng)級(jí)公司，對(duì)沖基金，美國(guó)退休基金等大型基金，還有就是普通民眾?！?/br>
    “首先是普通民眾中收入不是很穩(wěn)定，甚至于根本就沒(méi)有穩(wěn)定收入的人要買(mǎi)一棟房子。沒(méi)有穩(wěn)定收入，也沒(méi)有錢(qián)，你是不是就買(mǎi)不起房子？那你怎么辦呢？這個(gè)時(shí)候放貨公司，也就是次級(jí)按揭款的這些公司就出現(xiàn)了。他們會(huì)跟你說(shuō)，沒(méi)問(wèn)題，我借錢(qián)給你。不但借錢(qián)給你，而且一切條件從優(yōu)。你是不是擔(dān)心還不起？沒(méi)關(guān)系，最初幾年只還一點(diǎn)點(diǎn)，后面再增加還款額度。什么、你怕將來(lái)還不起？別傻了，你看看現(xiàn)在的房?jī)r(jià)，天天往上漲，你到時(shí)候真沒(méi)錢(qián)了，把房子賣(mài)掉不就可以了嗎？我敢貨，你還不敢借??？”

    “ok，就這樣這位買(mǎi)房者借了這個(gè)貨款公司的錢(qián)了。從理論上來(lái)說(shuō)，貸款公司所說(shuō)的話也沒(méi)錯(cuò)。只要美國(guó)房地產(chǎn)一直往上揚(yáng)，這個(gè)貸款是不會(huì)出問(wèn)題的。但是問(wèn)題是，房?jī)r(jià)怎么可能一直往上升呢？美國(guó)在一九八七年到一九九五年，不就經(jīng)歷漫長(zhǎng)的八年熊市么？如果出現(xiàn)這種情況怎么辦？代貸款公司一想。嗯，不對(duì)，這個(gè)很危險(xiǎn)，我不能自己扛這個(gè)風(fēng)險(xiǎn)。這時(shí)候，放貨公司就想到投行了。”

    “投行是美國(guó)金融地核心支柱，同時(shí)也是金融寡頭們的核心利益之所在。美國(guó)甚至于世界的一切金融活動(dòng)。歸根結(jié)底都控制在美國(guó)的投行手里。投行是十分神通廣大的。在投行的銀行家的嘴里，有一個(gè)常用的詞匯，叫做金融創(chuàng)新，什么叫做金融創(chuàng)新？金融創(chuàng)新就是，就是你可以想到地，你可能賺到的錢(qián)，我通通幫你變現(xiàn)。”

    “好了，貸款公司找到投行之后，心里還挺有瞇惴惴不安的，因?yàn)樗浪@個(gè)貸款的風(fēng)險(xiǎn)其實(shí)限大。只要美國(guó)房地產(chǎn)一旦發(fā)生動(dòng)蕩，不良貸款率就會(huì)迅速飆高。他們心想，連他們都看出來(lái)，投行的老大們不大可能看不出來(lái)。他們想得沒(méi)錯(cuò)，他們都看得出來(lái)的問(wèn)題，投行怎么可能看不出來(lái)呢？不過(guò)，這些放貨公司們忘記了一件事情，那就是投行從來(lái)都是不怕風(fēng)險(xiǎn)的，只要有足夠的利潤(rùn)回報(bào)。而眼下這個(gè)東西，在投行銀行家的眼里。顯然是很有搞頭的。于是，投行地大佬們二話不說(shuō)大筆一揮，干?！?/br>
    “貸款公司的人頓時(shí)松了一口氣，而投行的經(jīng)理們就開(kāi)始忙活了。忙什么呢？忙著包裝啊。包裝給誰(shuí)看，給資產(chǎn)評(píng)級(jí)公司看。資產(chǎn)評(píng)級(jí)公司說(shuō)白了，就相當(dāng)于質(zhì)監(jiān)局，你的蘋(píng)果上市之前，他先給你打個(gè)標(biāo)簽，aaa就是最好的蘋(píng)果?？诟泻茫兜老?，還有益身心。一般來(lái)說(shuō)。只要有了這個(gè)標(biāo)簽，你的蘋(píng)果就好賣(mài)了。”

    “投行經(jīng)理們?nèi)找冠s工。將這些貸款按照質(zhì)量的高低分成三個(gè)部分，第一部分就是低級(jí)部分，稱(chēng)之為普通cdo（債務(wù)抵押憑證的縮寫(xiě)），占百分之十，第二個(gè)部分叫做是中級(jí)，份額同樣是百分之十，稱(chēng)之為中級(jí)cdo，最后是高級(jí)，份額最多，是百分之八十，叫做高級(jí)cdo。投行經(jīng)理們抓破腦殼，給這些貸款準(zhǔn)備了一大堆的報(bào)告，數(shù)據(jù)還是數(shù)字模型。然后，主舉沖沖地到了資產(chǎn)評(píng)級(jí)公司。”

    “投行的銀行家們很誠(chéng)懇的說(shuō)，嗯我這個(gè)普通cdo以及中級(jí)cdo，確實(shí)是點(diǎn)危險(xiǎn)。讓人覺(jué)得他這人他實(shí)在，緊接著，他又說(shuō)，但是我這個(gè)高級(jí)cdo，那可真是帝國(guó)大廈還可靠和保險(xiǎn)。緊接著，他們馬上丟出一大堆數(shù)據(jù)，你看，在過(guò)去三年來(lái)，我們地不良貸款率是多么低啊。再接著，又再拋出一個(gè)拿過(guò)諾貝爾獎(jiǎng)的專(zhuān)家做的數(shù)字模型，你看，根據(jù)這個(gè)當(dāng)今世界最新的數(shù)字模型顯示，在可預(yù)見(jiàn)的未來(lái)，不良貸款率也將一直保持在很低的水準(zhǔn)。是不是很安全？我跟你說(shuō)，還不止這么安全，你看，萬(wàn)一這個(gè)貸款真的出了什么問(wèn)題，也是先賠普通ceo和中級(jí)cdo部分的錢(qián)，高級(jí)cdo的錢(qián)是到最后才動(dòng)的。除非美國(guó)房地產(chǎn)崩盤(pán)，否則，再怎么慘也不可能動(dòng)到高級(jí)部分的錢(qián)的?！?/br>
    “如果有人說(shuō)，那美國(guó)地產(chǎn)真地崩盤(pán)的話，怎么辦？歷史上又不是沒(méi)崩過(guò)。投行的銀行家們就會(huì)馬上說(shuō)，怎么可能，就算地球爆炸了，美國(guó)也會(huì)單獨(dú)被炸到月球上繼續(xù)繁榮的。然后，投行的銀行家們就會(huì)砸出一噸重的研究報(bào)告，證明美國(guó)經(jīng)濟(jì)多么堅(jiān)挺，當(dāng)前房地產(chǎn)發(fā)展形勢(shì)如果喜人，總之一句話，要想美國(guó)地產(chǎn)垮，那比弄炸地球還難?！?/br>
    廖宏圖真是天生的金融天才，無(wú)論是在什么樣的心境下，只要一談到金融，就會(huì)馬上眉飛色舞，口若懸河。剛才廖宏圖一路說(shuō)的時(shí)候，陳宇和廖小倩根本插不上嘴。但是聽(tīng)到這里，陳宇不禁有些奇怪地插嘴道：“難道這些資產(chǎn)評(píng)級(jí)公司就這么被忽悠了？”

    廖宏圖笑著搖了搖了頭，“當(dāng)然不是。這些資產(chǎn)評(píng)級(jí)公司里的人，也不比投行的銀行家傻，全都是人精。他們的金融直覺(jué)不比任何金融家差，再加上他們一天到晚沒(méi)事就研究美國(guó)經(jīng)濟(jì)過(guò)去的衰退史。對(duì)于花無(wú)百日紅這句話有著比任何人都深刻的理解。他們?cè)趺纯赡鼙煌缎泻鲇频侥?？但是……”龍過(guò)海說(shuō)到這里，喝了口酒，“你要知道，在金融市場(chǎng)上，是不是真的并不重要，重要的是，你看飛庫(kù)手打起來(lái)像不像真的。大家在金融里玩的是什么？不就是念想么？有幾個(gè)人買(mǎi)了一個(gè)公司的股票，是因?yàn)檫@間公司有多少實(shí)際的業(yè)績(jī)？你以為全世界都是巴菲特么？”

    “再者說(shuō)了，你以為資產(chǎn)評(píng)級(jí)公司是白干的？投行是要掏錢(qián)的。你普通投資者又不給資產(chǎn)級(jí)公司的人發(fā)工資真正養(yǎng)著他們的，是投行。人家給你好聲好氣的說(shuō)，也給了你足以對(duì)外界交代的材料，你還要怎樣？難不成真的不想混了？于是通情達(dá)理，同時(shí)腰包鼓鼓的資產(chǎn)評(píng)級(jí)公司二話不說(shuō)，大印一蓋，高級(jí)cdo的評(píng)級(jí)是aaa，什么叫做aaa？簡(jiǎn)單的說(shuō)，就是一百分?！?/br>
    “有了這個(gè)評(píng)級(jí)，投行就好事了，高級(jí)cdo輕而易舉搞定，賣(mài)個(gè)滿(mǎn)堂彩，大家發(fā)財(cái)，將來(lái)地產(chǎn)下跌，貸款崩盤(pán)，也不關(guān)我的事，讓那些買(mǎi)了高級(jí)cdo的傻逼哭去吧，反正銀子咱已經(jīng)裝進(jìn)腰包了。貸款公司，投行都實(shí)現(xiàn)了無(wú)風(fēng)險(xiǎn)收益，風(fēng)險(xiǎn)全部給了高級(jí)cdo的凱子?！?/br>
    聽(tīng)到這里，繞是陳宇也驚訝地張開(kāi)嘴巴，即使以他的天才，也被金融家們的這種金融手段給震住了，“我終于知道了金融寡頭們?yōu)槭裁磿?huì)那么賺錢(qián)了。像這么賺錢(qián)法，誰(shuí)不會(huì)發(fā)財(cái)啊？”

    陳宇感嘆完，又皺了皺眉頭說(shuō)道：“但是有個(gè)問(wèn)題，如果按照你這說(shuō)話，那就算次級(jí)債的問(wèn)題爆發(fā)出來(lái)，那也只能傷害普通美國(guó)民眾的利益，傷害不到這些投行，更不傷害到世界經(jīng)濟(jì)啊?！?/br>
    “如果投行們的行為只是到這里為止，那么他們確實(shí)只賺不賠。但是問(wèn)題是金融家的貪欲是無(wú)窮無(wú)盡的。賺完這個(gè)錢(qián)，投行們又回頭來(lái)盯著普通cdo和中級(jí)cdo，心想，嘖，這東西反正擺著也是擺著，我是不是該找個(gè)什么方法，讓這玩意也幫我賺點(diǎn)錢(qián)?！?/br>
    “略加考慮之后，投行們的大佬們又想起了一個(gè)好辦法找對(duì)沖基金。對(duì)沖基金是什么？那都是刀口舔血的主。普通cdo和中級(jí)cdo確實(shí)是風(fēng)險(xiǎn)比較高，但是相對(duì)來(lái)說(shuō)，收益也確實(shí)很高。一般來(lái)說(shuō)，世界主要發(fā)達(dá)國(guó)家利率最低的就是日本。對(duì)沖基金一盤(pán)算，我到日本銀行去借錢(qián)，換成美元，來(lái)買(mǎi)它個(gè)cdo，我每年的收益率相當(dāng)高啊，而且是個(gè)無(wú)本生利，為什么不干？干！”

    “于是，就這樣，對(duì)沖基金將這個(gè)包袱接了過(guò)去。投行甩了包袱，對(duì)沖基金也有生財(cái)之道，大家又一次皆大歡喜，這里，唯一就只有一個(gè)風(fēng)險(xiǎn)，就是有些對(duì)沖基金，是投行們自己成立的。險(xiǎn)些之外，別無(wú)風(fēng)險(xiǎn)?！?/br>
    “然后，接下業(yè)的事情就開(kāi)始詭異了。美國(guó)房地產(chǎn)從兩千零二年開(kāi)始一路狂飚，到現(xiàn)在都快翻了一倍了。這樣一來(lái)，次級(jí)債的不良還款率就很低，這樣一來(lái)，這些cdo就開(kāi)始當(dāng)紅了，因?yàn)樗幕貓?bào)率確實(shí)很高。一時(shí)之間，投行們都眼熱了，我靠，原來(lái)這玩意這么賺錢(qián)啊，早知道我自己搞了。于是帶這種有些懊悔的心情，在利益的驅(qū)動(dòng)之下，投行們大舉買(mǎi)入這些對(duì)沖基金，想要分享這些基金因?yàn)閏do帶來(lái)的利益。這是投行們第一個(gè)危機(jī)，他們喂給一條狗一碗砒霜，看它半天不死，還越長(zhǎng)越大，實(shí)在忍耐不住，竟然去吃這狗的狗rou?！?/br>
    “接下來(lái)，就是第二個(gè)危機(jī)了。這些cdo一熱起來(lái)之后，對(duì)沖基金就抖起來(lái)了。對(duì)沖基金是什么？手里有一塊錢(qián)，就敢借一百塊來(lái)玩的主。手里有了這么炙手可熱的資產(chǎn)怎么可能浪費(fèi)，當(dāng)然是拿出去抵押現(xiàn)金，好繼續(xù)投機(jī)了。而他們拿來(lái)抵押的抵押品，正是當(dāng)初投行賣(mài)給他們的cdo，然后換得了五倍到十五倍的貸款?！?/br>
    “在這種驅(qū)動(dòng)之下，投行做cdo的熱情越來(lái)越高，而對(duì)沖基金買(mǎi)這些cdo的熱情越來(lái)越高。買(mǎi)了之后，拿出去抵押換貸款的熱情也越來(lái)越高。于是乎，不知不覺(jué)間，以十萬(wàn)億計(jì)的美元通過(guò)cdo這個(gè)杠杠不斷從銀行里卷出來(lái)。當(dāng)美國(guó)保持低利率，當(dāng)美國(guó)地產(chǎn)一路飄紅的時(shí)候，一切都好，但是當(dāng)局面變壞，局勢(shì)就會(huì)變得不可收拾。投行們意識(shí)到這一點(diǎn)，但是眼前的利潤(rùn)已經(jīng)讓他們甚至不想去想明天，還是一頭栽了進(jìn)去?！?/br>
    聽(tīng)到這里，陳宇終于長(zhǎng)吐一口氣，“我明白了，原來(lái)是這么回事，這么說(shuō)只要引爆次級(jí)債危機(jī)，那么這些投行就會(huì)承受巨大的損失了?！?/br>
    ps：蕭蕭不是經(jīng)濟(jì)學(xué)家，這章基本是借鑒的資料。（未完待續(xù)）