李行長很滿意的看到大家都很認真，這和下午來時的景象截然不同。

    致辭稿件早就爛熟于心，現(xiàn)在開場便是侃侃而談，只是偶爾低頭翻頁掃上一眼，基本處于脫稿狀態(tài)。

    李行長剛開始心里還有些緊張，但不把下面的當人之后就好了很多。

    等到提及臨時添加的數(shù)據(jù)，他注意到臺下尤其是香港投資人的神色都變得有些復雜。

    “這既是股市現(xiàn)象，也是經(jīng)濟現(xiàn)象?！?/br>
    “我相信去年創(chuàng)下記錄的港股將會更讓人驚艷的增長，也相信前有交行、建行，現(xiàn)有中行，未來還有工行、農(nóng)行等銀行上市會是雙贏的局面。”

    “謝謝大家，希望大家多多支持?！?/br>
    行長致辭完畢，臺下掌聲熱烈。

    記者的相機記錄這一幕。

    李行長很滿意現(xiàn)場的掌聲。

    他剛放下話筒，忽然瞧見投資人里有人舉手示意。

    按理說，現(xiàn)在還沒到提問交流的環(huán)節(jié)，但考慮著程序不用那么死板，李行長還是示意香港的投資人發(fā)問。

    “請問李行長，貴行三次更改合作伙伴，這內里的原因是什么？”

    問題不算友善。

    但李行長早有心理預期，這本來就不賴己方，是淡馬錫的問題，是蘇格蘭皇家銀行的問題，是美林的問題。

    他把情況娓娓道來，有理有據(jù)，讓提問者也信服點頭。

    不過，開了這樣一個提問的口，也有其他人把手舉了起來。

    李行長看著變得熱情的來賓，笑著說道：“看來我們的交流環(huán)節(jié)要往前挪一挪了?！?/br>
    提問被應允。

    但是，剛開始的問題還局限在中行的股改和業(yè)務發(fā)展，到后來就逐漸擴散化，提問的話題基本不聊銀行而是經(jīng)濟了。

    李行長隱約有種下面的也不把自己當人的感覺，他盡量平靜的回答問題。

    只是，不同人擅長的情況不同，他擅長力挽狂瀾，臨機應變就稍微差了些，況且，有的問題也不太適合由他來回答。

    隨著李行長的停頓和思考時間變長，提問卻沒有停下的意思。

    “聽說內地有經(jīng)濟學家認為像上海、廣州、深圳這些城市的gdp以后有望超過香港，您怎么看？您認為香港的價值如何體現(xiàn)？您是否認為香港面臨產(chǎn)業(yè)空心化的威脅？”

    匯聯(lián)資本的投資經(jīng)理姚霏問了更寬泛的問題。

    李行長沉吟著如何回答才能更好。

    旁邊坐著到的方卓卻發(fā)現(xiàn)領導額頭已經(jīng)冒汗，他猶豫兩秒，按開話筒，“咳”了一聲，主動把問題攬了過來：“這又是個好問題，但你們一直問出好問題，我聽著李行長的嗓子都要啞了?！?/br>
    李行長松了一口氣，問題一個接一個，讓神經(jīng)都一直繃著。

    他連忙喝了口茶，又示意其他人等下來推進度。

    “香港的價值?！狈阶砍烈?，要先回答這個問題。

    如此沉吟十數(shù)秒，他也不開口，伸手在空中畫了個三角形。

    李行長一怔，不知道方總是搞什么玄虛。

    他目光往下一瞥，發(fā)現(xiàn)臺下雖然大部分人也和自己一樣茫然，但是竟然也有人露出了然的微笑。

    這是什么？

    方卓畫完三角形，又等了一會，再次畫出同樣的三角形，然后點了點最上面的一個角。

    李行長注意到臺下露出微笑的人似乎更多了。

    這一次，看懂了的人自發(fā)為旁邊茫然的人解釋：“是蒙代爾三角?！?/br>
    在場的很多人都是投資專家，一聽到這個便恍然大悟。

    方卓這時候笑著說道：“這一點很重要，這是香港很核心的一個價值，資本自由流動，也是香港如今繁榮的一個根基?！?/br>
    蒙代爾三角理論，簡單說，貨幣政策獨立性、資本自由流動和匯率穩(wěn)定只能選擇其中兩個。

    這是號稱歐元之父的經(jīng)濟學家蒙代爾提出又由其他經(jīng)濟學家近年來結合金融危機所完善的理論。

    隨著方總的這句話和他的停頓間隙，現(xiàn)場響起掌聲。

    旁邊的李行長跟著鼓掌，他雖然在這個位置，但對新興的理論不太關注，剛才方總也沒教自己這個……

    方卓等到掌聲停息才繼續(xù)開口說道：“嗯，我知道這掌聲不是給我的，是給蒙代爾的，是給克魯格曼的。”

    現(xiàn)場響起笑聲，剛才的掌聲倒有幾分是給由他口中說出這個理論的始料未及，畢竟，美國經(jīng)濟學家保羅·克魯格曼是99年才畫三角形來展示“蒙代爾三角”的內在原理。

    第18章 方總高論

    路演會議廳的氣氛因為方總對香港價值的解答而變得……爽朗起來。

    如果說，一開始是不少香港投資人懷揣看熱鬧的心情，后來隨著見證內地力量的涌入變成肅穆，再后則是行長挪動提問環(huán)節(jié)而躍躍欲試，那現(xiàn)在就是對方總拿出蒙代爾三角來回應問題的心生贊嘆。

    這位能與李家爭鋒，果然不是媒體八卦的那么魯莽、簡單、狹隘。

    蒙代爾三角，又稱之為蒙代爾不可能三角、三元悖論，聊這個往往得聊經(jīng)典m-f模型、is-lm-bp模型，但今天，方卓提起它的用意就是用這個框架來從經(jīng)濟理論角度闡述一個窗口的價值。

    貨幣政策獨立性、資本自由流動、匯率穩(wěn)定，美國經(jīng)濟學家保羅·克魯格曼說一個國家只能三中取二。

    按照這樣的說法，內地毫無疑問是貨幣政策的獨立性和匯率穩(wěn)定。

    而香港就是匯率穩(wěn)定和資本自由流動。

    方卓在畫出三角形后特意用手指點了一個角，說了“資本自由流動”這個事，就是在說香港與內地不同的三中取二是對內地經(jīng)濟發(fā)展的一個有力補充。

    內地：沒錯啊，我沒選“資本自由流動”，但我還有香港這個地方。

    香港：沒錯啊，我是讓港幣和美元匯率掛鉤了，會被動跟隨美聯(lián)儲的加息或降息，但我背后還有內地啊。

    單單看內地或者香港，它們都是三選二。

    但要看整個中國，香港這個國際金融中心便是一扇對外之窗，它的“資本自由流動”讓中國幾乎實現(xiàn)了蒙代爾三角的三個要素，這是一種重要價值的闡述。

    作為印證，此時此刻，不少香港投資人都想到了李行長先前發(fā)言所提到的數(shù)據(jù)。

    ——2005年，來香港上市募資的前十名都是內地企業(yè)。

    ——內地在港股企業(yè)一共335家，已經(jīng)占了港股的30%。

    ——港股總市值2005年是8.26萬億，內地企業(yè)總市值接近3.2萬億，占比接近40%。

    國際金融中心吸引的是全球資本，既繁華了香港，也毫無疑問的是內地企業(yè)籌集國際資本的首要市場。

    這樣對“香港價值”的回答只在一句話里就完整的進行了表達。

    方卓坐在臺上，注意到不少人對自己微笑，他也回以微笑，他們還是很機敏、很有貨的。

    至于，那些眼里有思考乃至疑惑的投資人，也沒什么好說的，思維不在一個頻率上就算了。

    方卓伸手拿茶杯，繼續(xù)回應問題：“這個產(chǎn)業(yè)空心化的威脅……”

    他喝了一口茶，正好瞧見李行長看自己的眼神里都是疑惑，仿佛在說——香港價值這就說完了？

    方卓微微一驚，行長，您怎么這樣看我？

    他連忙撇過自己不敬的眼睛，說道：“其實，產(chǎn)業(yè)空心化的威脅，不應該是你們在這里問，或者說，你們心里都有一個答案?！?/br>
    “香港現(xiàn)在的四大支柱是金融、貿(mào)易與物流、專業(yè)及工商業(yè)服務、旅游，這些都是從原來堅實的制造業(yè)發(fā)展來的?！?/br>
    “我覺得拿美國來對比是個很好的對象，我有不少時間都在美國，那邊也時常提及產(chǎn)業(yè)空心化、金融空心化的擔憂，但是，美國和香港是不同的?！?/br>
    “它盡管有著產(chǎn)業(yè)空心的趨勢或現(xiàn)象，卻依舊抓住了很多先進科技與核心科技，拿波音來舉例，它的飛機是全世界組裝，可是，仍然賺著最大的利潤?！?/br>
    “香港就不一樣了?！?/br>
    方卓娓娓道來：“我有注意到香港行政已經(jīng)關注到這個問題，之前98年的施政報告里有提到‘要成為在發(fā)展及應用資訊科技方面的全球首要城市，尤其是在電子商業(yè)和軟件發(fā)展上處于領導地位’?！?/br>
    “這顯然是香港在產(chǎn)業(yè)上的自我救贖?！?/br>
    “隨后由李澤凱先生打造‘香港硅谷’的數(shù)碼港也是一種響應的努力。”

    “只是，令人遺憾的是，到了今年已經(jīng)是2006年，時隔8年，城市產(chǎn)業(yè)的發(fā)展與轉型似乎并不樂觀?！?/br>
    方卓搖了搖頭，如出一轍的開始回答最后一個關于gdp的問題，沉吟道：“內地城市的gdp嘛……”

    然而，這一回卻有來自下面投資人的提問打斷，不少人都舉手示意。

    方卓沒有介意被打斷，隨手點了個漂亮的。

    “方總，你談到香港的產(chǎn)業(yè)空心化，你覺得我們要怎么應對這種威脅呢？”漂亮投資人認真的詢問。

    先前心中固然帶有成見，但看到這位真的有見解，那些不好明說的情緒早都消失不見。

    香港路演是個很有意思的地方，有時候過于看重路演高管的表現(xiàn)而忽略企業(yè)本身。

    曾經(jīng)有家很有實力的企業(yè)來香港路演，創(chuàng)始人不善言辭而讓企業(yè)就因此遭受冷遇。

    同樣，當方卓表現(xiàn)出太美妙的翩翩風采，投資人也都忍不住見之而笑。

    “我不太想談這個問題，因為，很多問題不是談出來的，不是今天你們在這里問我，我聊上兩句就能改變的。”方卓比較直率，還是說了自己的觀點，“但真要說，我覺得還是得有一些犧牲和陣痛才能應對挑戰(zhàn)?！?/br>
    他喝了口茶，潤了潤嗓子，說道：“香港過去不是沒碰見過類似的機會，李澤凱先生的數(shù)碼港我就不評價了，就我所知的，中芯的創(chuàng)始人張汝京張總，他選址的時候就來過香港，彼時這里還有個‘矽港計劃’，為什么最后沒做成呢？”

    “中芯落戶上海，時至今日，不過幾年時間，已經(jīng)是全球最大的晶圓代工廠之一，帶動了華東一片相當出彩的半導體產(chǎn)業(yè)。”

    “香港錯過這樣一個轉型的好機會，在我看來是十分遺憾的?！?/br>
    “能看出問題的人不是沒有，能解決問題的人不是沒有，但最后解決不了，今天我們坐在這里聊這個其實沒有太大意義?！?/br>
    方卓的直言不諱讓現(xiàn)場變得沉默。

    原先想提問的人沒有再舉手。

    方卓等待和觀察了一會，回歸自己的解答：“至于內地城市的gdp發(fā)展，它們仍舊任重而道遠，追趕香港的規(guī)模是漫長的過程，因為我對國家的經(jīng)濟發(fā)展有信心，所以，我相信我能看到內地城市gdp超過香港的那一天?！?/br>
    他說完這句忽然笑了笑：“畢竟，我還挺年輕，但也正因為我年輕，不知道會不會過于漫長?！?/br>
    因為年輕，似乎太漫長的話也能看到。

    會議廳里沉默的氣氛重新松動了一些。