過早飯,坐在位子上做財務(wù)建模,說不清從什么時候開始,他再不給大伙倒咖啡,也不會再問什么是NPV，短短兩個月,他就被匡正從零基礎(chǔ)的社會學(xué)菜鳥帶成了用數(shù)值思考問題的投行人。

這個過程周折、艱難,但段小鈞憑著一股不服輸?shù)捻g勁過來了，個中轉(zhuǎn)變他自己都感到驚奇，仿佛身體里藏著另一個段小鈞,被匡正用冷酷和老練活活挖掘了出來……說曹cao曹cao到,匡正一進(jìn)辦公區(qū)就指著段小鈞,沒廢話，歪了歪頭，讓他進(jìn)VP室。

“MyGosh！”小冬又開始了,扒著段小鈞的桌板，“老板的歪頭殺帥慘我了！”

段小鈞也覺得帥，但繃著臉沒說話。

小冬一臉艷羨：“我也想被老板用荷爾蒙翻牌。”

段小鈞瞥他一眼，整理好材料,攏了攏頭發(fā)走進(jìn)VP室。

匡正正在脫西裝，海軍藍(lán)帶暗花的輕薄款,別著一只銀杏葉領(lǐng)針,他轉(zhuǎn)過身，給段小鈞下任務(wù)：“我要萬國的估值?！?/br>
段小鈞愣了一下，萬國是收購方,除了必要的協(xié)同效應(yīng)分析，沒必要做詳細(xì)估值，但他已經(jīng)學(xué)會了服從匡正，只是問：“目標(biāo)價位？”

“沒有目標(biāo)價位，”匡正拉過椅子坐下，“我要真實估值?！?/br>
真實？段小鈞有點懵，他進(jìn)組學(xué)到的第一件事，就是投行沒有真實估值，只有推動交易的估值，所有技巧、手段，都為了得到更高的傭金服務(wù)。

之前匡正逼著他假，現(xiàn)在又讓他真，他一時費解。

“懵了？”匡正翹起二郎腿，“技術(shù)是分析師手里的刀，既然是刀，就不分善惡，你可以用它殺人，也可以救人?！?/br>
段小鈞不明白，有些估值需要作假，有些則可以存真？

匡正接著說：“只要你的估值能給公司帶來最大利益，就是好估值。”

說到底還是利益，段小鈞點頭。

“拿出你的本事來，”匡正像對一個真正的分析師那樣，要求嚴(yán)苛，“我午飯前要?！?/br>
段小鈞走出VP室，Clemen剛好放下電話，邊向這邊走邊說：“定了，萬國的團(tuán)隊下午到，研究對價方案。”

他進(jìn)VP室去匯報，段小鈞回座位做估值，小冬分析千禧的CIM（1）文件，大家的節(jié)奏都很快，快到去撒個尿都是浪費時間。十一點前，段小鈞最后做一次敏感性測試，把文件打印出來給匡正送去。

“按你這個數(shù)，”匡正看完分析過程，點著最后一頁的估值結(jié)果，“給我把每股價格算出來?！?/br>
每股價格就是股價，上網(wǎng)搜就有，段小鈞不明白為什么要算這個。他回到座位，Clemen已經(jīng)在和小冬研究第一輪出價的時間表，他把數(shù)據(jù)填入Excel，用模板計算每股價格，回車鍵漫不經(jīng)心一敲，數(shù)值出來，他呆住了。

居然比大盤價低了近20%！

段小鈞發(fā)慌，難道他一上午的估值都是錯的？可他反復(fù)檢查了好幾遍，該做的測試全做了……他硬著頭皮，把這頁Excel打出來，走向VP室。

匡正等著他，一副捕食者的樣子，段小鈞忐忑：“老板，我剛才……估值可能錯了，”他把結(jié)果遞過去，“這個每股價格偏差很大。”

匡正拿過紙，瞄了一眼什么都沒說，打Clemen的內(nèi)線：“你過來?！?/br>
段小鈞唰地白了臉，耷拉著腦袋，等Clemen進(jìn)來，匡正把紙給他：“直覺沒錯，萬國的股票被市場高估了。”

段小鈞猛然抬頭。

“沒想到高估得這么嚴(yán)重，”Clemen看完段小鈞的分析，咂了下嘴，“不過老板，全部用股票對價還是風(fēng)險太大。”

對價是指并購交易中的出價方式，包括現(xiàn)金、股票、現(xiàn)金與股票混合，一般來說，買方更傾向于用股票付費，而賣方無一例外更喜歡現(xiàn)金，所以完全用股票報價是有被擠出競標(biāo)的風(fēng)險的。

而高估，意味著萬國每用股票支付一筆費用，都會額外賺取20%的利潤，這使他們相比其他買方具備更靈活的報價空間。

“可以報個小天價出去，”匡正玩著手里的萬寶龍大班筆，“下午的會，Clemen你做說明，聽聽萬國的意見。”

“是，老板，”Clemen領(lǐng)著段小鈞出去，回各自的座位前，拍了拍他的肩膀，“做得不錯?！?/br>
四個字，段小鈞心里暖暖的，在這個M&A，匡正、Clemen、小冬，每個人都是他的伙伴，可以一起沖鋒，也能夠共同進(jìn)退。

下午的會在樓層大會議室，白寅午親自參加，萬國來了一個高管一個中層，還有兩個初級員工，匡正這邊全組出席，整整談了四個小時，反復(fù)論證后，擬定以88%的股票加12%現(xiàn)金的方式報萬國董事會審議。

雙方握著手從M&A出來，白寅午一路送到樓下，他看一眼表，推說有事，臨走和匡正交換了一個眼神。

萬國的司機(jī)把車拐過來，匡正卻把他們的高管請到一邊，耳語了幾句，趁對方猶豫，招呼萬融早準(zhǔn)備好的商務(wù)車，把這幾個人接上去。

段小鈞坐上Clemen的沃爾沃，一頭霧水：“經(jīng)理，這是要干嘛？”

Clemen笑笑，跟上匡正的panamera，緩緩開出萬融停車場：“小子，坐過游艇嗎？”

當(dāng)然坐過，但段小鈞不會這么答：“??？”

“帶你去見見世面，”Clemen心情大好，打個輪兒，跟著車隊往出城高速的方向開，正是晚高峰，在市里耽誤了不少時間，跨市到最近的出?？跁r是晚上十點半，青山彎的私人碼頭上停著一排游艇，穿制服的管理人員引著匡正，把他們領(lǐng)上最大的一艘。

艇上有西式冷餐，有搖著波士頓壺的調(diào)酒師，還有小型管弦樂隊，月色和星光倒映著海面，幾個最近正火的小明星從底艙出來，穿著五顏六色的小禮服，像草莓像櫻桃，點綴在匡正和他的客戶之間。

海風(fēng)吹來，段小鈞瞇了瞇眼，很舒服。

游艇沒完全出港，在附近蕩了一陣，繞到另一處碼頭，拋下錨，接上來幾個人，段小鈞在船尾看見，三男一女，打頭的年紀(jì)不小，Clemen給他端來一杯酒，和他并肩：“是千禧的武國瑞?！?/br>
原來是這么回事，段小鈞咕噥：“沒想到老板也搞這套?！?/br>
“明的暗的兩手抓，”Clemen呷一口酒，“兩手都要硬?！?/br>
“小冬呢？”段小鈞想起來。

“陪老板伺候人呢，”Clemen搖了搖杯里的冰塊，“以后是你的活兒?！?/br>
說實話，段小鈞有些失望，匡正在他心里是個兇猛率性的人，不用、也不屑于搞這種小動作：“為了一單生意，弄這么大陣仗?！?/br>
Clemen誤解