，全國少兒基金會、殘疾人保障基金會、教育基金會、老年人關(guān)愛基金會等，都和他們有合作……基于此，天翼還自己出資設(shè)立了一個基金會，主打方向是醫(yī)療類的科研扶持?！?/br>
    聽到這里，天翼這個公司似乎沒有什么問題——總而言之，這個是一個偏向研發(fā)型的上市公司，所做的一系列行動雖然看上去很高調(diào)，但是為了市場發(fā)展，都十分的可以理解。

    嚴(yán)修筠不動聲色地看向季紹鈞：“如果只有這些，你沒有必要專程過來一趟……還有什么，一起說吧。”

    季紹鈞一挑眉，做出了一個“果然敏銳”的表情，又看了看江晚晴。

    江晚晴已經(jīng)從頭到尾地翻完了季紹鈞帶來的那份資料，聽見嚴(yán)修筠的話，心里一頓，不動聲色地把手里的資料合上了，等著季總發(fā)表他的高論。

    “我找了點(diǎn)關(guān)系，查了查天翼這個公司的工商信息和IPO備案信息，確實(shí)發(fā)現(xiàn)了點(diǎn)兒東西?！奔窘B鈞笑了，“我發(fā)現(xiàn)他們不是按照正常的IPO流程上市的，而是通過一系列資本cao作手段，‘買殼上市’的。”

    江晚晴一皺眉：“買殼？這合法嗎？”

    “當(dāng)然合法?！奔窘B鈞雖然自傲，但是確實(shí)沒有嘲笑江晚晴缺乏資本市場常識的意思，見她聽不懂，還好為人師地給她解釋了一下，“正統(tǒng)流程的IPO相當(dāng)艱難，證監(jiān)會那邊的監(jiān)管不松口，怕只是要神仙來才能打開渠道了……可普通民企哪來這么神通廣大的神仙幫忙，所以‘買殼上市’是現(xiàn)階段民營企業(yè)上市的最好途徑?！?/br>
    江晚晴對此完全沒概念：“這怎么買？”

    季紹鈞沉吟了一下：“具體cao作也比較復(fù)雜，我簡化一下跟你說個意思——民企通過合法cao作，購買一家上市公司一定比例的股權(quán)，從而獲得上市公司的控制權(quán)，這就得到了一個所謂的‘殼’。

    “在獲得了這個‘殼’后，民企把自己相關(guān)的業(yè)務(wù)、資產(chǎn)，通過這個購買到手的股權(quán)注入到這個‘殼’里，間接就可以實(shí)現(xiàn)上市的目的。在圈內(nèi)，這算作一種‘逆向收購’，理論上是合法的……當(dāng)然，也有頂風(fēng)作案違規(guī)cao作的，就像之前某明星幾十倍杠桿收購上市公司的事情，直接被證監(jiān)會開罰單禁止入市了?！?/br>
    季紹鈞舉得這個例子，江晚晴倒是耳聞過，不過完全是當(dāng)娛樂八卦湊熱鬧，這時再聽，有點(diǎn)兒聞弦歌知雅意的感覺，不禁問道：“那……天翼買殼上市的時候也有這種違規(guī)cao作？”

    季紹鈞卻搖了搖頭。

    “確實(shí)有點(diǎn)兒問題，但是重點(diǎn)不在買方這邊?！奔窘B鈞笑了笑，抬頭掃過江晚晴和嚴(yán)修筠，“而在于他們買的那個‘殼’。”

    45、14. ...

    “殼？”江晚晴問道, “你是指, 他們購買股權(quán)的那個上市公司？”

    “對?！奔窘B鈞點(diǎn)頭道，“我們業(yè)內(nèi), 會根據(jù)‘殼’的現(xiàn)行｀●)業(yè)績水平, 把‘殼公司’分為三種，即‘實(shí)殼’、‘空殼’和‘凈殼’?！?/br>
    江晚晴看了嚴(yán)修筠一眼, 沒說話也沒吭聲, 等季紹鈞說完。

    季紹鈞笑了笑：“聽名字就能聽出來，‘實(shí)殼’指的是那些業(yè)務(wù)規(guī)模小而不佳，但是勉強(qiáng)還能維持正常運(yùn)行的公司；‘空殼’就比‘實(shí)殼’差一點(diǎn)，它們的業(yè)務(wù)基本都遭遇了重大困難, 現(xiàn)階段陷入了一片混亂, 甚至已經(jīng)導(dǎo)致了股票的停止交易。”

    江晚晴點(diǎn)了點(diǎn)頭：“那還有一個……”

    “‘凈殼’, 這種公司則介于兩者之間——這樣的公司遭遇過重大危機(jī)，但是由于一些銀行和投資機(jī)構(gòu)機(jī)構(gòu)無利不起早的‘介入’, 它們的危機(jī)已經(jīng)被人為的消弭于無形了，只留下了一個沒有負(fù)債, 沒有法律糾紛，沒有違反上市交易規(guī)則，甚至也沒有遺留資產(chǎn)的理想‘空殼’……我把采薇挖來幫我之前, 她就是在幫投行做并購和凈殼處理的?！奔窘B鈞笑著搖搖頭, “聽她說，這個業(yè)務(wù)雖然麻煩，但是只需要一個轉(zhuǎn)手, 利潤就超過了殼公司原本依靠經(jīng)營所取得的收益……真是冷酷無情的資本。”

    江晚晴：“……”

    她耳朵里聽滿了孟采薇關(guān)于季紹鈞“黑心資本家”的抱怨，此時再聽季紹鈞感慨資本的“冷酷無情”，總覺得哪里怪怪的……

    況且他的表情可一點(diǎn)都不“冷酷無情”，更像“躍躍欲試”。

    嚴(yán)修筠無意識用手指點(diǎn)了點(diǎn)桌子，十分了然：“從借殼上市這件事的cao作角度而言，‘凈殼’是最理想的?！?/br>
    “對?！奔窘B鈞很欣賞嚴(yán)修筠這種一點(diǎn)就透，“‘實(shí)殼’的持有人多半抱著‘我還能再拯救一下’的心態(tài)，在這個心態(tài)下，控制人覺得企業(yè)只是遇到了一點(diǎn)擴(kuò)張上的困難，寧愿拖著，也不會在這個階段選擇壯士斷腕，所以不容易被收購股權(quán)?！?/br>
    “與‘實(shí)殼’公司相比，‘空殼’公司倒是有急切的出售意愿。但是接盤的人也不都是傻子，‘空殼’公司想賣，也不是那么容易能賣的——它們的歷史遺留問題太多，債務(wù)問題，法律問題……這些事情無論哪一項(xiàng)開始扯皮，通通都是拉鋸戰(zhàn)，對于急于借殼上市的投資者非常不利?！奔窘B鈞笑了一笑，給了結(jié)論，“所以毫無疑問的，‘凈殼’是最理想的借殼上市對象，同時，它也是資本市場上最稀缺的資源?！?/br>
    “稀缺……”嚴(yán)修筠就這個詞沉吟了一下，“如果收購‘凈殼’公司，會被中間人賺取一大筆傭金；如果收購‘實(shí)殼’公司，在持有人的態(tài)度下困難也會加倍，‘空殼’公司的麻煩不斷，處理麻煩的工作量也不會太小?！?/br>
    嚴(yán)修筠表情沉靜，沒有明顯的變化，他頓了一下，抬起頭看季紹鈞：“所以天翼是怎么cao作的？”

    季紹鈞笑了笑：“Vi，你不是已經(jīng)猜到了嗎？這么裝純的問題我不喜歡回答?！?/br>
    嚴(yán)修筠也笑著點(diǎn)頭：“作為學(xué)者，我系一向喜歡一個詞?！?/br>
    江晚晴只看嚴(yán)修筠的表情就知道這不會是什么好話，然而她就是不想提醒季紹鈞。

    季紹鈞果然上當(dāng)：“什么？”

    嚴(yán)修筠目光微微一瞥，含笑道：“不恥下問?！?/br>
    季紹鈞：“……”

    江晚晴如愿以償?shù)目吹搅思窘B鈞憋屈的表情，趕在他抬杠之前一本正經(jīng)地清了清嗓子。

    “咳……別打岔，沒說完呢?！苯砬鐕?yán)肅認(rèn)真地復(fù)述了一遍嚴(yán)修筠的問題，“天翼的‘借殼上市’到底是怎么cao作的？”