其他的優(yōu)點(diǎn)。

“利潤(rùn)項(xiàng)是企業(yè)運(yùn)營(yíng)中十分重要的指標(biāo)，可以說(shuō)，是決定公司股權(quán)價(jià)值的最重要因素之一……特別是對(duì)于上市公司而言，其盈利能力是保護(hù)投資者利益的基礎(chǔ)?！?/br>
手里的筆在五指間從頭轉(zhuǎn)到尾又從尾轉(zhuǎn)到頭，他扶著腦袋聽(tīng)著從講臺(tái)上的麥克風(fēng)里傳來(lái)的聲音。在不看案例的情況下，財(cái)務(wù)報(bào)表分析的內(nèi)容是十分枯燥的，而看案例也僅僅只是不那么枯燥。身邊的張俊超早就昏昏欲睡了，但他卻只能強(qiáng)打精神聽(tīng)下去——周凌鈞在課上向來(lái)喜歡點(diǎn)人提問(wèn)，而既然他的名字對(duì)對(duì)方而言算是最熟悉的，自然就成了那個(gè)被點(diǎn)的?？?。

“當(dāng)然，在非理性的二級(jí)市場(chǎng)上，企業(yè)的市值也常常會(huì)與實(shí)際創(chuàng)造價(jià)值的能力脫節(jié)，這背后或許有各種各樣的原因。這樣的狀況是二級(jí)市場(chǎng)的常態(tài)……雖然說(shuō)不是一種健康的狀態(tài)?！?/br>
“老師，我認(rèn)為您說(shuō)得有失偏頗?！?/br>
一個(gè)聲音忽然在教室后排響起，那是一個(gè)女生，年紀(jì)應(yīng)該是和他們差不多大，但是臉上化了精致的淡妝，看起來(lái)已經(jīng)有幾分職場(chǎng)人的模樣。她娉娉婷婷地從座位上站了起來(lái)，教室里一時(shí)間議論紛紛。

“喂，老張，別睡了，要撕起來(lái)了。”眼看周凌鈞被當(dāng)堂反駁，舒揚(yáng)帶著唯恐天下不亂的心態(tài)推了推張俊超，“話說(shuō)這位meimei是誰(shuí)？”

張俊超迷迷糊糊地抬起頭，揉揉眼定睛一看：“什么meimei，那是學(xué)姐，是他們會(huì)計(jì)系團(tuán)學(xué)聯(lián)主席，性格特別強(qiáng)勢(shì)，聽(tīng)說(shuō)已經(jīng)拿到offer了……你從來(lái)不參加院系聯(lián)誼，怪不得不知道?！?/br>
“院系聯(lián)誼男生要交活動(dòng)費(fèi)，這不明顯性別歧視嗎？”舒揚(yáng)嚴(yán)肅地說(shuō)，“我們不能助長(zhǎng)這種物化女性的歪風(fēng)邪氣。”

“揚(yáng)哥你摳就摳吧，還說(shuō)得煞有介事……”張俊超小聲嘀咕。

面對(duì)課堂上的突然襲擊，講臺(tái)上，周凌鈞的語(yǔ)氣依然平靜如故：“這位同學(xué)，如果你有意見(jiàn)，不妨說(shuō)出來(lái)討論一下?！?/br>
“您說(shuō)的盈利能力和企業(yè)價(jià)值掛鉤，是傳統(tǒng)企業(yè)語(yǔ)境下的結(jié)論，但是在新興行業(yè)當(dāng)中恐怕不盡然吧？”

她一開(kāi)口，語(yǔ)氣便有些尖銳，會(huì)計(jì)系這樣的大院系，團(tuán)學(xué)聯(lián)主席從來(lái)就不是等閑人物。周凌鈞卻并不緊張，只是問(wèn)：“我猜你是想說(shuō)互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)？”

女生被他淡然的態(tài)度影響，再度開(kāi)口之際，口氣便軟了下來(lái)：“沒(méi)錯(cuò)……通過(guò)提高用戶數(shù)量，雖然在短期乃至中長(zhǎng)期內(nèi)沒(méi)有直接盈利，但是從遠(yuǎn)期來(lái)看，用戶數(shù)的提升本身就是一種價(jià)值。就好比在風(fēng)險(xiǎn)投資中，資本方最在意的也并不是盈利能力，而是成長(zhǎng)潛力，在成長(zhǎng)初期虧損經(jīng)營(yíng)是非常常見(jiàn)的。”

“你這個(gè)問(wèn)題是現(xiàn)階段股價(jià)估值模型中非常典型的一種觀點(diǎn)，但我想你應(yīng)該不否認(rèn)，股權(quán)價(jià)值的估價(jià)中利潤(rùn)是一個(gè)繞不開(kāi)的因素，”周凌鈞微微一笑，說(shuō)道，“用戶數(shù)提升本身是不創(chuàng)造利潤(rùn)的，在你看來(lái)，用戶數(shù)提升的價(jià)值在于哪里？”

“用戶的數(shù)量是未來(lái)盈利能力的體現(xiàn)啊。”女生不假思索地答道。

“那么在未來(lái)，用戶的數(shù)量需要如何轉(zhuǎn)化為利潤(rùn)？”

“用戶數(shù)量增加意味著……”女生說(shuō)著，停頓了片刻，似是在組織語(yǔ)言，“意味著可以在更大范圍內(nèi)開(kāi)展經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)?！?/br>
“那么我的問(wèn)題是……如果說(shuō)企業(yè)的主營(yíng)業(yè)務(wù)處于不盈利乃至大規(guī)模虧損的狀態(tài)，單單憑借經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)的規(guī)模擴(kuò)大本身，如何導(dǎo)致企業(yè)扭虧為盈？”

“通過(guò)……”女生猶豫了片刻，“通過(guò)提高每個(gè)用戶身上的盈利……”

“換句話說(shuō)，提高主營(yíng)業(yè)務(wù)的收費(fèi)，對(duì)嗎？”周凌鈞反問(wèn)道，“那么，在市場(chǎng)上有同類競(jìng)品的情況下，怎樣確保用戶不流失呢？”

“如果企業(yè)能夠成為這個(gè)領(lǐng)域的壟斷者，就不存在您所說(shuō)的問(wèn)題?！?/br>
“也就是說(shuō)，你認(rèn)為這個(gè)經(jīng)營(yíng)模式可行，是要基于在市場(chǎng)上形成壟斷地位的期許……”周凌鈞說(shuō)著，語(yǔ)氣嚴(yán)肅了起來(lái)，“恕我直言，這是一個(gè)不確定性非常強(qiáng)的期許，特別是在一些市場(chǎng)潛力可觀，但競(jìng)爭(zhēng)也同樣激烈的熱門(mén)行業(yè)。在風(fēng)投領(lǐng)域，投資人有時(shí)的確愿意為這樣的期許買(mǎi)單，但是那并不能代表企業(yè)本身的價(jià)值，更加不能夠代表企業(yè)的未來(lái)，而僅僅只能體現(xiàn)它的籌資能力罷了。既然我們是在討論二級(jí)市場(chǎng)，那么恕我直言，用‘別人都這樣做了，所以你也應(yīng)該這樣做’的邏輯，來(lái)讓那些連年報(bào)都沒(méi)有能力看懂的投資者支撐起數(shù)十倍乃至上百倍的市盈率，這種行為稱不上是負(fù)責(zé)任的做法?！?/br>
女生臉上青一陣紅一陣，狠狠瞪著講臺(tái)上那個(gè)人，沉默了片刻，突然收拾起桌上的東西，拂袖而去。高跟鞋在臺(tái)階上發(fā)出噠噠的響聲，敲得張俊超從方才那段聽(tīng)得人云里霧里的對(duì)話中清醒了過(guò)來(lái)。

“學(xué)姐脾氣還挺大的……揚(yáng)哥，你說(shuō)她為什么突然發(fā)那么大的火？”

“你剛剛說(shuō)她拿offer了吧？拿了offer，就是半個(gè)公司里的人了。剛才周凌鈞說(shuō)的問(wèn)題估計(jì)是他們公司正在碰到的，戳了她的痛處……”

張俊超恍然大悟，抬頭看時(shí)，只見(jiàn)舒揚(yáng)一副若有所思的表情，視線落在了講臺(tái)后面。

周凌鈞望著女生奪門(mén)而去的身影，舒揚(yáng)注意到，他輕輕嘆了口氣。一直以來(lái)，周凌鈞在他心目中的印象都是極為自負(fù)的，那是他頭一回在那個(gè)人臉上看到自我懷疑，他心中一時(shí)有些不是滋味，不假思索地站了起來(lái)。

“正好還有五分鐘……下課吧。”

“這……這算是什么展開(kāi)??？揚(yáng)哥，你說(shuō)……”

張俊超轉(zhuǎn)身望去，卻看到旁邊的座位早已空空如也。

“老師！”

書(shū)包沉甸甸地拖著他的腳步，出教室的人流太多，遲疑了片刻，周凌鈞就已經(jīng)消失在了人群之中。所幸他還記得周凌鈞的辦公室位置，便往那個(gè)方向追了上去。周凌鈞剛剛走到樓梯口，聽(tīng)到他的聲音便停下了腳步，“有事嗎？”

他很少看到對(duì)方悵然若失，一時(shí)間不知道該如何開(kāi)口：“那個(gè)……老師……”

“沒(méi)有什么事情的話，就趕快去吃飯吧?！敝芰桠x說(shuō)，“我想回辦公室一個(gè)人呆一會(huì)，抱歉。”

說(shuō)罷，周凌鈞作勢(shì)要上樓，眼看對(duì)方準(zhǔn)備離去，舒揚(yáng)情急之下脫口而出：

“老師……我覺(jué)得你說(shuō)得沒(méi)錯(cuò)！”

周凌鈞再度停了下來(lái)，回過(guò)頭看了他一眼。已經(jīng)到了午飯的時(shí)間，樓道里空空蕩蕩，只有他們兩個(gè)人以那種有些可笑的姿態(tài)站在樓梯口。周凌鈞望著他，開(kāi)口道：“即使你這樣說(shuō)，我也不會(huì)給你多打平時(shí)分的?！?/br>
說(shuō)那句話時(shí)，周凌鈞仍是那副平靜得有些冷淡的語(yǔ)氣，他本欲轉(zhuǎn)身離去，卻在察覺(jué)到那聲音背后壓抑著的失落之際停下了腳步。

“被投資人看好只能說(shuō)明