隨著債券價格的上漲，蘇暖和其他投資者獲得了巨額的利潤。而 a 國的金融市場則陷入了混亂，經(jīng)濟形勢日益嚴峻。

    蘇暖一直與季墨保持著聯(lián)系，以便隨時了解a國的動態(tài)，果然驕傲自滿的a國政府，沒有對a國民眾告知經(jīng)濟嚴峻的事實。

    而a國政府為了避免民眾恐慌，也為了挽救經(jīng)濟，美聯(lián)儲開始連續(xù)13次降息，聯(lián)邦基金利率從百分之六點五降到了百分之一。

    與此同時，a國政府為了營造寬松的經(jīng)營環(huán)境，也出臺了稅收減免法案。

    房地產(chǎn)市場便在這樣的環(huán)境下迎來了短暫黃金增長期，政府更是鼓勵民眾多多買房，美聯(lián)儲甚至解除了對再融資的限制。

    也就是說，某個人付了一套房子的首付，等到房價漲了，便可以這套房子作抵押，從金融機構那里貸款購買第二套房子。

    隨著房價的不斷攀升，很多a國人都通過再融資的方式買了多套房子。

    為了照顧低收入群體，房地產(chǎn)商紛紛推出了零首付模式。

    a國的經(jīng)濟也隨著房地產(chǎn)的繁榮持續(xù)走高，似乎在這場資本的盛宴中，每個人都成了贏家。

    看似繁榮的發(fā)展，其實蘊含了巨大的風暴，不久的將來他們不僅輸?shù)袅水斚?，同時也輸?shù)袅宋磥怼?/br>
    只是，當下的他們是怎么也不會想到，對于現(xiàn)在的a國人來說，只要買房就能過上富裕的生活。

    哪怕是一個街邊的流浪漢，只要想買房，那么就會有貸款中介提供包裝服務，比如偽造工作證明、個人資產(chǎn)信息等等。

    人們也習慣了信貸生活，每個人都深信房價會一直漲下去，所有人都會有一個美好的未來。

    時間一天天過去，a 國的次貸市場逐漸出現(xiàn)了波動。房價下跌，貸款違約率上升，整個金融體系開始搖搖欲墜。

    蘇暖讓季墨將房貸打包成了債券，然后根據(jù)信用評級投入市場。

    這樣一來，房貸斷供的風險被轉(zhuǎn)移到了投資者身上，他們什么都不需要付出就能獲得穩(wěn)定的、可觀的利潤。

    那么，購房者會斷供嗎？

    在斷供潮發(fā)生之前，誰也不會這么認為，畢竟一旦斷供后，自己的房子是會被銀行收走的。

    但事實上，當初蘇暖在cao縱這個資本游戲的時候，在一開始就給購房者挖了一個大坑。

    金融機構為了讓購房者更愿意選擇自己，便以低息為噱頭。

    但其實所謂的低息也就只有一段時間，之后便會轉(zhuǎn)入浮動利率，平均下來每個月的利息其實非常高。

    至少對當時大量的低收入者來說，很多人在還了一段時間的房貸后，根本無力支付此后的房貸利息。

    隨著房貸違約的事件越來越多，聰明人已經(jīng)預感到了風暴即將來臨的前兆。

    第324章 料事如神

    這些聰明人從市場上收來大量的抵押債券，然后找到保險公司。

    簡單點來說就是對賭，賭房價是否會下跌。

    如果房價下跌到了某個基點，那么保險公司就需要進行賠付，反之則能收到一筆可觀的保費。

    除了極少數(shù)的人，當時的人們普遍不相信房價會下跌，這就給了空頭cao作的空間。

    也就在此時，蘇暖安排季墨開始做空房市。

    季墨接到蘇暖的提議，提出了疑問。

    “蘇小姐，次級抵押貸款債券只能買入，無法做空”

    “我知道，你找到德意志銀行定制信用違約掉期——cds。cds就是房產(chǎn)違約保險。對6支次級抵押貸款債券購買了500億美元的cds，如果房貸斷供房價下跌導致次級抵押貸款債券價值下降，銀行將會對我們支付巨額賠償。如果次級抵押貸款債券沒有出問題，我們只需要需要每年繳納保險費用，而他的保費費率分別是3a級0.2%，a級0.5%，3b級2%。”

    “到時候，你會發(fā)現(xiàn)cds是一種很好的做空工具。傳統(tǒng)的做空需要你買入做空對象，但cds并不需要。如果你買入一只股票做空他但他漲了50%，那你就虧了50%，但cds不會，不管做空對象漲多少，保費不會變化。這個交易對我們來說穩(wěn)賺不賠”

    “可是，蘇小姐，德意志銀行會傻到與我們簽合同嗎？”

    “會的，現(xiàn)在a國房價，雖有下降的趨勢，但是不是很大，現(xiàn)在房價還遠高于原有市場行情，絕大多數(shù)人都不相信房價和次貸會出問題，他們只覺得我們瘋了，給他們每年白送一筆保費。之后你只需要找一家又一家銀行定制cds就行了”

    “好的，蘇小姐”

    “季墨，前期我們可以這樣做cds，但是，這樣做空還不完美，因為這種cds不可交易。”

    “那我們之后，怎么做？”

    “開發(fā)出了一種可交易的cds，這種cds的價格隨著次貸債券的價格變動。如果次級抵押貸款債券的價值上升，這種cds的價值會下降，看好房市的人會把他賣掉，看空房市的人則會購買它。如果房價下跌，次貸違約，那么許多人為了獲取巨額的保費會爭相購買這種cds，這種cds的價格將會暴漲?！?/br>
    “蘇小姐，這樣做的風險太大了”

    “別擔心，我研究數(shù)據(jù)，自開放二房政策以來，房屋價值上漲了1-5%的人違約的概率，是房屋價值上漲超過10%的人的4倍。這意味著住房價格甚至不需要下跌，只要不再維持高速的上漲，就會有大批a國人停止還貸?！?/br>
    “如果將有7380億美元的氣球貸利率從5%上升到10-10.5%。美聯(lián)儲這時候已經(jīng)開始加息了，這些利率會變得更高。所以，做空房市，這條路是不會錯的”