番外，用來補充投行的背景。

    清晨六點，一群穿緊身健身褲，踩nike運動鞋，披頭散發(fā)如陰間出逃的女人們快速穿過welchave的街道，沒有化妝的臉在路燈下比伽椰子還驚悚。隔幾條街外那些穿汗背心，脖子流汗，掛一條毛巾，耳戴運動耳機的男人們也陸續(xù)出現(xiàn)，魚貫打卡進入大廈。這宛如災(zāi)難片的一幕在芝加哥金融圈見怪不怪，用腳趾頭想都知道他們是投行雇員。

    在投行工作的基層雇員生活作息時間可能比國內(nèi)的高中生還高中生，五點起床前往健身館，做力量訓(xùn)練快速提神，為一天高強度的交易做準備，六點準時來到公司，女人們在廁所里換掉身上的運動服，換上從工位拿來的高跟鞋和通勤裝，對著鏡子化妝，整理發(fā)型。男人們抓緊時間上個廁所或是交換信息，設(shè)計今日的交易策略。七點晨會，十二點半午餐，五點下班，回家繼續(xù)分析今日的交易回報率，優(yōu)化策略，大部分人在凌晨一點結(jié)束工作，睡四個小時出發(fā)，迎接新的一天，周而復(fù)始。

    芝加哥時間來算，美股是早上八點半開盤，七點整各部門主管召集大家開個十五分鐘的短會，討論今天的議題，交換情報，隨即散會給大家上廁所，拿咖啡的時間，準備刺激的交易日。八點，每個人基本都在工位待命，工位設(shè)計的如同劇院的座位，密密麻麻只用隔板簡單分割，交易員不是檢查今日份的日歷進程，就是回顧昨日的交易收益。每個人面前是六塊屏幕，分別顯示不同的信息，做外匯的會有各種外幣實時匯率，投資股票的會有nasdaq或是sp500index。做投資組合portfolio的會顯示阿爾法和貝塔，也就是風(fēng)險和收益。開盤后，電話聲瞬間被引爆，人聲鼎沸，比華爾街之狼有過之而無不及。

    最基層的交易員和分析師也各不相同，分析師相對靜態(tài)，比如researchwork就是收集數(shù)據(jù)，financialmodeling負責(zé)建立初步的金融模型交給上層復(fù)查加工，parables對比更新關(guān)鍵的金融指數(shù)ratio，比如pricetoequityratio，ev/ebitda，用于定價和估值。

    交易員是一刻不能停的動態(tài)崗位，時刻緊盯跳動的數(shù)字，腦子飛速運算，手頭鍵盤能按到冒煙，買入，賣出，對沖，債券，股票，期權(quán)。絕大部分交易員的投資組合里混了三十種以上的股票，債券，期貨，可見要從瞬息萬變的金融市場里脫穎而出是何等困難的事情。為什么要三十多種以上，那是因為根據(jù)現(xiàn)代投資組合理論，只有投資的金融產(chǎn)品達到三十種時整個投資組合才能開始降低非系統(tǒng)性風(fēng)險non-systematicrisk。通俗點說，分雞蛋時如果籃子小于三十個，那么和放在同一個籠子里沒有區(qū)別。

    為了應(yīng)付下午的工作，frontoffice的投行社畜中午只吃清水沙拉，只喝清咖，拒絕一切厚重食物可能引發(fā)的fooda影響思維的活躍度。投行的離職率非常高，大部分原因是很多人無法適應(yīng)這樣的節(jié)奏和壓迫感，一周里只有在周五下班時，才會有片刻的輕松感。

    做sales的極富口才和激情，通過出賣股票的ission傭金賺錢，聯(lián)系機構(gòu)和高凈值投資者。他們需要密切和客戶聯(lián)系，了解客戶投資風(fēng)格，投資結(jié)構(gòu)和風(fēng)險接受能力。trading靠買賣各種金融產(chǎn)品然后賺bid-ask的差價，需要極強的量化分析的能力和堅實的心理素質(zhì)。這兩個職位如同蜂巢的工蜂。

    前臺部分再高一級的就是經(jīng)理，負責(zé)對接一些小型融資業(yè)務(wù)，區(qū)間以百萬作為單位。他們有自己獨立的辦公室，不過就在交易員，分析師的蜂巢工位旁。很多時候，他們會正經(jīng)危坐的和客戶洽談融資方案，建立新的合作關(guān)系，或者共同尋找最優(yōu)解。比經(jīng)理更高級的是總監(jiān)，他們掌管成熟穩(wěn)定的融資計劃和投資規(guī)劃，區(qū)間以千萬為單位，相比經(jīng)理的戰(zhàn)術(shù)性，總監(jiān)更偏向于戰(zhàn)略性。他們一般在專屬的辦公樓層，有自己的咖啡機，甚至豆子的種類都會更好喝一點。

    中后臺部門就偏向于研究，管理。researchdepartment對目標公司研究，提供買或者賣的建議，為salesforce及賣方提供參考意見。明牌上，對整個股票市場和經(jīng)濟形勢做出實時評論以提供觀點輸出，很像我們聽到的早間新聞。暗地里，情報販子，各種灰色的insidesource層出不窮。middleoffice負責(zé)評估m(xù)arketrisk和creditrisk及市場風(fēng)險和信用風(fēng)險，來限制交易員的交易額度，把控投行的投入比。當(dāng)然還包括運營風(fēng)險operationrisk和宏觀經(jīng)濟風(fēng)險eicrisk，可以算得上是內(nèi)部的晴雨表，這部分發(fā)出的的見解大多直接內(nèi)部消化，不會流到外面。treasuryma是投行內(nèi)部資金，資本結(jié)構(gòu)，資產(chǎn)流動性的看門狗，需要直接和cfo首席財務(wù)官匯報。internaltrol追蹤內(nèi)部資金流向，密切關(guān)注風(fēng)險敞口riskexposure，上述兩個部門由有多年從業(yè)經(jīng)驗的senior領(lǐng)導(dǎo)。最后太的backoffice就和其他公司的一樣，負責(zé)讓整個公司正常運作，比如人力資源部門，it部門。

    從wharton畢業(yè)后去了曼哈頓的goldmansachs，被吸納入并購重組部門，financialadvisory。三年后進入大摩manstanley的王牌，一本萬利的ibd。如何評價投行這份職業(yè)的收入和產(chǎn)出是一件極其主觀的事情，拿我舉例，我對數(shù)字敏感，有從大學(xué)校友會，實習(xí)，家人等多方搭建的消息渠道和人脈基礎(chǔ)，加上天生能起早貪黑的體質(zhì)，大幾年里在大摩從a做到d，再做到ed，看上去風(fēng)光無限，但依然在金融苦海里找不到歸屬感。這不是凡爾賽或者矯情，而是這行當(dāng)?shù)拇_不如醫(yī)生拯救病人來的有意義和成就感。投行絕不算金融行業(yè)的守夜人，我們用大量的杠桿和對賭攪動資本主義市場，一定程度上增加了流動性，錦上添花，打信息差去賺不義之財，用富人的資本套利，是跗骨之蛆，即便為瀕臨倒閉的企業(yè)融資也絕不是外行想象中的雪中送炭?？陀^上，站在普通百姓的角度來看，投行對北美金融的發(fā)展和幫助甚至不如商業(yè)銀行和合作社。

    為什么繼續(xù)在苦海沉浮？足夠刺激？電視電影里駕馭千萬級別資本梭哈不亞于是一場豪賭？不，那只是藝術(shù)化的加工，無論融資，證券，私募，風(fēng)投，投行的主流業(yè)務(wù)里基本上不存在賭博這個概念，2021年了，精密的金融模型，龐大的數(shù)據(jù)檔案，以大摩的research部門來說，擁有常春藤聯(lián)盟至少百分之十的數(shù)學(xué)統(tǒng)計物理phd作為技術(shù)支持。如果投行入場，那就代表它有穩(wěn)cao勝券的心。在我看來繼續(xù)留在投行的人，無一例外是因為巨額回報率。

    美國的金融監(jiān)管部門極其厭惡的依靠計算機算法制定交易策略的金融科技公司（fintech）成為新的趨勢，三大投行已經(jīng)悄然轉(zhuǎn)型成為北美最大的金融科技公司。在科技的加持下，資本市場上的不確定性會越來越低，博弈性也隨之大幅降低，企業(yè)間戰(zhàn)術(shù)和戰(zhàn)略的比拼再度回到那個基于原始資本累積能力的時代。相比過去十年的黃金時代，整個投行行業(yè)已經(jīng)鮮有讓人心驚rou跳的商業(yè)案例，原本極富想象力的行業(yè)在機器學(xué)習(xí)，高頻交易，各種回測優(yōu)化的介入下形成一種乏味的扁平美學(xué)，我欣賞量化金融的高效，但越來越高度相似的投資策略很難被稱為藝術(shù)，即便在薪水后面加個零，我的心臟也不會多跳一拍。