云峰投資公司的cao盤手們都很不理解，他們想不通，老板為什么會(huì)在這個(gè)時(shí)候？把持有的亞馬孫股票全部清倉(cāng)賣了出去。

    但隨后他們就驚訝的發(fā)現(xiàn)，他們出手賣掉亞馬孫公司股票的價(jià)格，竟然是在最高點(diǎn)上，之后亞馬孫公司的股價(jià)，再也沒(méi)能夠沖上一百美元大關(guān)。

    亞馬孫變成華爾街上一只人人喊打的老鼠，是從二零零零年的夏天開(kāi)始的。那年六月二十二日，二十九歲的雷曼兄弟債券分析師ravisuria，給客戶發(fā)出了一份研究報(bào)告，提醒客戶小心亞馬孫已經(jīng)發(fā)行的可轉(zhuǎn)換債券。

    在這份長(zhǎng)達(dá)二十七頁(yè)的報(bào)告中，ravisuri說(shuō)亞馬孫資產(chǎn)負(fù)債表脆弱，營(yíng)運(yùn)資本管理糟糕，運(yùn)營(yíng)現(xiàn)金流大幅為負(fù)值，他認(rèn)為這家公司的債務(wù)極其脆弱，正在惡化，強(qiáng)烈建議投資者避免投資其可轉(zhuǎn)債。

    這并不是最糟糕的部分。實(shí)際上，ravisuria干脆給亞馬孫開(kāi)出了病危通知書。他說(shuō)，這家公司將在一年內(nèi)燒光所有現(xiàn)金，因?yàn)槠溥\(yùn)營(yíng)表現(xiàn)很糟糕，這反映出亞馬孫的商業(yè)模式從根本上就行不通。

    在此之前，亞馬遜從一九九九年已經(jīng)開(kāi)始舉債。一九九九年二月，這家公司發(fā)行了十二點(diǎn)五億美元的可轉(zhuǎn)換債，二零零零年又發(fā)行了六點(diǎn)“億美元可轉(zhuǎn)換債。ravisuria指出的似乎是一個(gè)不容置疑的事實(shí)，這家公司燒錢速度太快，卻不能很快獲得正現(xiàn)金流，看上去就是個(gè)資金的黑洞。

    派對(duì)結(jié)束了。這家公司二月份發(fā)債獲得的資金應(yīng)該是就是最后一次了。ravisuria在這份研究報(bào)告中寫道。

    雷曼兄弟債券分析師ravisuria曾經(jīng)是個(gè)英雄，差點(diǎn)殺掉了亞馬孫這家公司。

    雖然ravisuria只是一名債券分析師，他對(duì)亞馬孫的研究，是基于這家公司的債券風(fēng)險(xiǎn)。但是他的這篇報(bào)告迅速引爆資本市場(chǎng)。

    這篇報(bào)告發(fā)出之后，亞馬孫兩支可轉(zhuǎn)換債券的價(jià)格當(dāng)日下跌了百分上十五，股價(jià)下跌了近五分之一，市值當(dāng)日縮水二十八億美元。

    在此之前，亞馬孫是那場(chǎng)歷史上被稱為「.泡沫」的互聯(lián)網(wǎng)投資熱潮中市場(chǎng)的寵兒。

    亞馬孫創(chuàng)始人貝索斯一九九九年被時(shí)代雜志評(píng)選為年度人物。

    在美國(guó)四十歲以下公民中，亞馬孫的創(chuàng)始人貝索斯當(dāng)時(shí)是第二富有的人，人們估算他的凈資產(chǎn)超過(guò)四十億美元。他在一九九九年被時(shí)代雜志評(píng)選為年度人物。

    但是出生在印度馬德拉斯的年輕人ravisuria，拉開(kāi)了市場(chǎng)看空亞馬孫的序幕。市場(chǎng)轉(zhuǎn)向的速度比颶風(fēng)還快。

    二零零零年六月二十六日，撰寫了二十多年投資專欄的著名財(cái)經(jīng)專欄作家alanabelson，在道瓊斯旗下老牌財(cái)經(jīng)雜志，巴倫周刊的華爾街沉浮專欄中，稱頌雷曼兄弟的研究報(bào)告，充滿才氣，深刻全面，洞察過(guò)人。

    當(dāng)時(shí)已經(jīng)年屆七十五歲的alanabelson是美國(guó)股評(píng)屆的風(fēng)向標(biāo)。他在專欄文章中盛贊年輕的ravisuria，同時(shí)毫不留情地諷刺亞馬孫的商業(yè)模式。他說(shuō)亞馬孫商業(yè)模式的實(shí)質(zhì)就是，一個(gè)豬場(chǎng)老板按每頭豬虧損五十美元，賣掉了自己的豬玀，卻信心滿滿地說(shuō)自己的生意量增加了。

    alanabelson篤定地寫道：可以非常安全的下個(gè)賭注，亞馬遜永遠(yuǎn)不會(huì)賺錢。

    曾經(jīng)被熱捧過(guò)的亞馬孫模式，從蜜糖變成了毒藥。

    在亞馬孫陷入一片看空的同時(shí)，ravisuria成為了華爾街的新寵，人們稱他為華爾街的良心和智慧的化身?！渡虡I(yè)周刊》說(shuō)他是投資者必須的叫早鬧鈴，《財(cái)富》雜志則稱他為巨頭殺手，并且把他評(píng)選為當(dāng)年最佳分析師。在美國(guó)資本市場(chǎng)上，ravisuria的風(fēng)頭一時(shí)無(wú)人能及。

    客觀而論，在輿論形式惡化的同時(shí)，股票分析師們最初還是力挺亞馬孫的。就連債券分析師ravisuria所就職的雷曼兄弟這家投資銀行，其互聯(lián)網(wǎng)股票分析師，最開(kāi)始的時(shí)候依然重申了，亞馬孫股票買入的評(píng)級(jí)。

    大部分股票分析師，在市場(chǎng)態(tài)度剛剛出現(xiàn)轉(zhuǎn)變的時(shí)候，也是一樣的態(tài)度，二零零零年夏天的時(shí)候，他們依給給亞馬孫股票的買入評(píng)級(jí)。其中最著名當(dāng)屬有互聯(lián)網(wǎng)女皇之稱的摩根士丹利，當(dāng)時(shí)這家投行的名字還叫做「摩根士丹利添惠manstanleydeanwitter」互聯(lián)網(wǎng)分析師marymeeker。

    marymeeker認(rèn)為，當(dāng)年末的購(gòu)物季對(duì)亞馬孫來(lái)說(shuō)，將是要么成功要么毀滅的關(guān)鍵時(shí)刻。

    不過(guò)也得承認(rèn)，在那個(gè)時(shí)候，亞馬孫的商業(yè)模式，確實(shí)沒(méi)有什么人可以看懂。就連其他的電子商務(wù)公司，也都看不懂亞馬遜模式。另一家總部位于西雅圖的電子商務(wù)公司的ceo，當(dāng)時(shí)告訴媒體，他相信亞馬孫正面臨沃爾瑪這樣的實(shí)體零售商的嚴(yán)酷競(jìng)爭(zhēng)壓力，亞馬孫需要徹底重塑自己的商業(yè)模式。亞馬孫的商務(wù)模式不行，這是個(gè)麻煩的問(wèn)題。

    二零零零年的下半年，市場(chǎng)高呼著互聯(lián)網(wǎng)泡沫破裂，整個(gè)互聯(lián)網(wǎng)江湖也迅速?gòu)臉O盛走向極衰。

    與亞馬孫曾經(jīng)結(jié)成了戰(zhàn)略聯(lián)盟的兩家在線零售商相繼關(guān)張。其中一家是家具和家居用品的電子商務(wù)公司，亞馬孫曾經(jīng)在這家公司投入一千萬(wàn)萬(wàn)美元。另一家是寵物產(chǎn)品電子商務(wù)公司，亞馬孫投資了五千八百萬(wàn)美元。這兩家公司當(dāng)時(shí)花完了之前獲得的資金，希望再獲得新的融資，但是無(wú)果而終，只能關(guān)門大吉。

    而二零零零年末的購(gòu)物季銷售，對(duì)亞馬遜來(lái)說(shuō)，只能說(shuō)是喜憂參半。二零零零年亞馬孫全年銷售額比上年增長(zhǎng)了百分之六十八，但是遠(yuǎn)遠(yuǎn)不及市場(chǎng)高高掛起的預(yù)期。亞馬孫只能宣布關(guān)閉美國(guó)的一家配送中心當(dāng)時(shí)亞馬孫在美國(guó)有八個(gè)配送中心，并且開(kāi)始精簡(jiǎn)成本，宣布裁員一千三百人，這個(gè)裁員規(guī)模大概為總員工數(shù)的七分之一。

    事實(shí)上，在ravisuria的研究報(bào)告于二零零零年六月出爐之前，亞馬孫的股價(jià)已經(jīng)從一九九九年年底的高點(diǎn)下滑了六成。與其說(shuō)他叫醒了投資者，不如說(shuō)華爾街和媒體需要一個(gè)，第一個(gè)說(shuō)出壞消息的人。而ravisuria，正好成為了這個(gè)人。

    從二零零零年的夏天到二零零一年的春天，ravisuria扮演起了戳破互聯(lián)網(wǎng)泡沫的明星的角色。而他的火力，都對(duì)準(zhǔn)了亞馬孫。

    二零零零年十月，他再次提示投資者小心亞馬孫債券。緊接著，二零零一年二月，他再次拉響警報(bào)，稱亞馬孫經(jīng)營(yíng)資金大幅下降，他預(yù)測(cè)亞馬孫在二零零一年下半年，將遭遇債主擠兌，到當(dāng)年年底，這家公司將燒光現(xiàn)金，資不抵債。

    ravisuria在二零零一年二月再次發(fā)表深度報(bào)告，列舉了認(rèn)為亞馬孫難以為繼的理由。

    直到二零零一年四月，當(dāng)ravisuria大戰(zhàn)亞馬孫獲得成功，在一片叫好聲中離開(kāi)雷曼兄弟，加入一家對(duì)沖基金之時(shí)，每個(gè)人都在坐等亞馬孫的死訊。

    在這中間，亞馬孫的股價(jià)繼續(xù)下滑。從二零零零年六月到二零零一年四月，亞馬孫的股價(jià)又下跌了近六成，可轉(zhuǎn)換債券的價(jià)格下跌了二成。

    股票分析師也開(kāi)始唯恐避之而不及，紛紛改變對(duì)亞馬孫的前景的看法。

    一九九九年年底之時(shí)，亞馬孫的股價(jià)創(chuàng)下了，超過(guò)一百美元以上的高點(diǎn)，到了二零零一年三月，股價(jià)只有十美元左右，之后幾次跌破十美元價(jià)位。亞馬遜的股價(jià)已經(jīng)較之前的高點(diǎn)跌去了百分之九十。

    二零零一年之后的日子，亞馬孫股價(jià)基本都在十五美元以下徘徊。

    而這個(gè)時(shí)候，便是章云峰讓云峰投資公司，cao盤手買進(jìn)亞馬孫股票，并且重倉(cāng)持股的時(shí)候。

    作為cao盤手團(tuán)隊(duì)中的一員，特別是管理cao盤手團(tuán)隊(duì)的投資部經(jīng)理杜云龍，對(duì)于美國(guó)的財(cái)經(jīng)證券有關(guān)的新聞，包括那些美國(guó)股票分析師，在美國(guó)媒體上發(fā)表的一些股評(píng)文章，自然也會(huì)非常的關(guān)注，畢竟這段時(shí)間公司cao盤的主要目標(biāo)，就是美國(guó)的股市。